11月15日,港A兩市家電概念股集體反彈。在港股市場,海爾智家(06690.HK)漲2.91%,VESYNC(02148.HK)漲2.71%,海信家電(00921.HK)漲1.46%。
A股方面,相關(guān)概念股亦同步?jīng)_高,長虹美菱大漲5.66%,海爾智家漲1.54%,美的集團(tuán)、奧馬電器等均紛紛飄紅。
消息面上,近日,伴隨全國多地新一輪的降溫來襲,取暖類電器需求激增。有平臺數(shù)據(jù)顯示,今年“雙11”取暖類大家電需求增長迅猛,中央采暖、中央熱水器銷售額分別同比猛增115%、123%。
與此同時,受益于地產(chǎn)竣工端增長,及海外家電廠商去庫存周期結(jié)束,出口逐步改善,家電板塊業(yè)績增長態(tài)勢良好。
01、多重利好,家電消費(fèi)回暖
家電行業(yè)作為消費(fèi)“四大金剛”之一,提振家電消費(fèi)成為擴(kuò)大消費(fèi)的重要力量。
今年以來,從國家到地方,不斷出臺政策來促進(jìn)家電的消費(fèi)。如,新疆、寧波、重慶、南京等相繼發(fā)布了綠色智能家電消費(fèi)補(bǔ)貼方案,開展家電下鄉(xiāng)專項(xiàng)活動,鼓勵農(nóng)村居民參與家電“以舊換新”等。
除此之外,家電行業(yè)作為房地產(chǎn)下游配套產(chǎn)業(yè)之一,過去兩年受地產(chǎn)端需求收縮影響,家電企業(yè)銷量普遍承壓。
但在2023年房地產(chǎn)“保交樓”的政策下,截止10月末,房屋竣工面積超過去年同期約19%,其中住宅竣工面積同比增長19.3%。全國住房竣工表現(xiàn)持續(xù)改善,對空調(diào)、冰箱等家電產(chǎn)品需求有所提升。
多因素共振之下,今年家電行業(yè)明顯復(fù)蘇。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,今年1-9月,家電行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收11201.47億元,同比增長6%,低基數(shù)下板塊收入延續(xù)良好增長態(tài)勢;實(shí)現(xiàn)利潤867.43億元,同比增長12.01%,增速優(yōu)于營收。
對于家電企業(yè)的顯著復(fù)蘇,除了促消費(fèi)政策發(fā)力、地產(chǎn)端筑底改善,家電內(nèi)需得到支撐外,海外市場需求回暖也是重要的驅(qū)動因素之一。
根據(jù)海關(guān)總署,2023年1-9月,國內(nèi)累計(jì)家電出口人民幣口徑下同比增長8.2%。分季度看,人民幣口徑下同比增速分別為+3.1%、+9.1%、+13%,逐季加速改善。
對此,廣發(fā)證券研報(bào)解釋稱,2022年在海外需求平淡的情況下,面臨去庫存,所以出口增長乏力,23H1家電去庫存進(jìn)入尾聲,逐步進(jìn)入補(bǔ)庫存階段,23Q2-Q3出口增速持續(xù)加快,家電出口逐季加速改善,趨勢確立,在庫存穩(wěn)定以后,家電出口有望保持穩(wěn)健增長。
另外,在剛剛“落幕”雙十一大促期間,家電消費(fèi)市場甚是火熱。尤其是近期,受寒潮降溫天氣影響,取暖類家電格外暢銷。據(jù)蘇寧易購平臺數(shù)據(jù)顯示,今年“雙11”取暖類家電需求增長迅猛,中央采暖、中央熱水器銷售額分別同比增長115%、123%。
02、行業(yè)增勢有望延續(xù)?
綜上所述,得益于疫情消退、地產(chǎn)復(fù)蘇、外銷回暖等驅(qū)動因素,家電行業(yè)內(nèi)銷和出口雙線復(fù)蘇,疊加大宗原材料價(jià)格企穩(wěn)、海運(yùn)費(fèi)用大幅回落,年內(nèi)家電行業(yè)盈利能力明顯改善。
在此背景下,展望第四季度,多機(jī)構(gòu)對家電行業(yè)的良好增勢持樂觀態(tài)度。
海通證券指出,國內(nèi)消費(fèi)將逐步看到步履穩(wěn)健地復(fù)蘇,后續(xù)海外黑五及圣誕促銷季即將到來,出口品牌表現(xiàn)值得期待。板塊當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注:(1)出口鏈標(biāo)的基本面改善。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),家用電器出口金額自23Q2以來降幅收窄并逐步穩(wěn)健增長,出口相關(guān)的企業(yè)有望在低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。(2)關(guān)注政策催化下基本面有望修復(fù)的低估值標(biāo)的。竣工持續(xù)向好,廚電及白電龍頭業(yè)績及估值有望修復(fù)。
中國銀河證券也認(rèn)為,四季度,隨著國內(nèi)外節(jié)慶促銷來臨,助力家電消費(fèi)活力釋放。海外庫存逐步去化、海運(yùn)費(fèi)持續(xù)回落等利好因素共振,出口改善態(tài)勢有望延續(xù)。當(dāng)前板塊估值依然處于較低位置,安全邊際較高。
該行建議關(guān)注三條投資主線:1)是有望受益于出口改善的白電龍頭,推薦美的集團(tuán)(000333.SZ)和海爾智家(600690.SH);2)是有望受益于地產(chǎn)邊際改善的廚電,推薦老板電器(002508.SZ);3)是國內(nèi)外節(jié)慶促銷帶動景氣回升的清潔電器,推薦石頭科技(688169.SH)。
另據(jù)中金公司判斷,2024年國內(nèi)外家電有邊際改善及預(yù)期差機(jī)會,包括全球化發(fā)展;歐美市場去庫存結(jié)束;市場集中度提升;新技術(shù)應(yīng)用,如AI、智慧家居等;暖通空調(diào)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。
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(文章來源:財(cái)華網(wǎng))